央行二季度例会释放了哪些信号

时间:2019-07-10 来源:www.professional9viagra.com

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□盛刚

■利用结构化货币政策工具提供有针对性的支持仍是工作的重点,不会有“大洪水灌溉”;重视供应体系供给,需求体系和金融体系新三角框架,解决国内结构性问题;在新的三角框架下,不仅反周期调整应适度灵活,利率市场化改革也应深入发展

几天前,央行货币政策委员会在北京召开了第二季度定期会议。会议认为,总的来说,经济基本面保持不变。“经济健康发展,经济增长保持弹性,增长势头正在加速。人民币汇率总体上保持稳定“,但”外部不确定性在增加,“我们必须密切关注国际国内经济金融形势的”深刻变化“。不稳定性增加的不确定性意味着风险增加,因此货币政策将及时适当地微调,同时支持高质量的发展。

作为观察分阶段货币政策走势的窗口,央行货币政策委员会的季度会议一直非常关注。那么,央行在常规会议的第二季度会发布什么信号?

与第一季度例会相比,第二季度会议在很多方面进行了微调。例如,在谈到外部环境时,第一季度仍存在很多不确定性,本次会议强调外部不确定性的增加。第一季度例会强调“持续反周期调整”,这一次需要“创新和改善宏观经济”。规范,及时和适当地实施反周期调整; “稳步推进利率等重点改革领域”也被“深化利率市场化改革”所取代,同时也提出要加大对优质发展的支持力度,完善金融体系和供给体系对要求体系的适应性。

首先,正是由于国际国内经济金融形势正在发生“深刻变化”,才有必要“创新和完善宏观调控,及时,适当地实施反周期调整”。这与之前的“仅坚持反周期调整”相反。并且移动性得到显着增强。 “及时”是指根据国内经济环境,外部市场风险,世界其他主要国家货币政策变化等因素,更灵活地调整货币政策; “温和”表示调整更灵活,但整体调整幅度也将受到控制。此外,当前国内经济稳定增长压力仍然存在,实体经济的健康发展是防范和减轻风险的基础。 “适度”还意味着“在促进高质量发展中防范和降低风险,并掌握处理风险的强度和节奏”。基本判断是,在全球货币政策放松和人民币汇率阻力上升的背景下,未来央行货币政策将有更大的调整空间。存款准备金率,利率和目标政策工具存在增长空间。然而,使用结构化货币政策工具提供有针对性的支持仍然是工作的重点,并且不会有“大洪水灌溉”。

其次,与第一季度常会相比,“增加对高质量发展的支持,提高金融系统对供需系统和需求系统的适应性”是一个新的内容。强调利用供给系统,需求系统和金融体系的新三角框架来解决国内结构性问题,以及中央银行在去年年底陷入私营企业时提出的三角支持框架“稳定货币政策,增强的微观生命力和资本市场功能“与扩展,扩展和增强相比,在扩展和内涵方面。

目前,中国正处于快速增长和高质量发展阶段,经济增长正从外需转向内需。刘鹤副总理曾指出,从中国国情出发,高质量的发展至少包含三个相互关联的重要方面。供应系统应不断优化,需求系统需要不断升级,金融系统需要更加适应。金融发展中的不平衡和不足问题正在制约中国经济向高质量增长的转变。提高金融体系的适应性,使其真正促进新旧动能和结构调整的转变,满足中等收入群体的高质量需求。这不可避免地要求在调整现有间接金融结构的同时,大力发展直接融资。科技板块的开放标志着金融开放的步伐继续向前发展,资本市场在中国金融体系中的作用将变得越来越重要。

第三,在新的三角框架下,反周期调整不仅应该适度灵活,而且应该深入发展利率市场化改革。今年以来,央行频频发布了利率反弹信号。目前,中国货币市场,债券市场和其他金融市场的利率基本上已经市场化。最重要的金融部门,即存贷款市场的利率市场化尚未实现。这种“双轨并行”不利于货币政策向市场的传递,也影响了利率作为货币政策控制工具的政策效应。 6月26日,国务院常务会议明确提出要深化利率市场化改革的方向,即“完善商业银行贷款市场利率机制,更好地发挥贷款市场报价率的形成指导作用实际利率,促进银行降低贷款附加费。确保小微企业融资成本降低。“这意味着从金融机构的主体改革出发,建立市场竞争机制,是实现”二合一“的重要一步。中国的利率。